华泰证券-必选消费行业2026年度策略：冬藏伺机春

　　华泰证券发布《必选消费行业2026年度策略：冬藏伺机，春归可期》演讲，虽然2025年消费苏醒全体偏弱，但地产价钱企稳预期、政策刺激加码及居平易近资产欠债表修复无望正在2026年下半年构成合力，带动消费暖和回升。当前食饮板块估值取公募设置装备摆设比例均处于汗青低位，负面要素充实订价，为投资者供给较高平安边际和赔率空间。自下而上看，部行业已现根基面触底信号。速冻食物、乳品、调味品等细分赛道正在三季度报表加快出清，龙头企业自动退出价钱和，转向产物立异驱动，并积极应对渠道变化带来的白牌冲击。同时，原奶周期再均衡、餐饮链需求回暖、零添加监管趋严等布局性变化，正鞭策行业合作款式优化。此外，龙头公司分红率持续提拔，正在低利率下兼具股息打底、成长性和估值弹性三沉劣势。演讲沉点保举四类标的：一是顺周期高赔率品种，泸州老窖、华润啤酒、青岛啤酒、海天味业、安井食物和千禾味业；二是根基面拐点型公司，如蒙牛乳业、康师傅控股；三是高分红白马龙头，双汇成长；四是小而美成长型标的，如西麦食物、宝立食物、盐津铺子。全体策略强调“冬藏伺机”，把握2026年从预期修复到业绩兑现的三阶段行情。